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我不想回答这个问题，因为过分喜欢雅虎了。
当我第一次接触互联网的时候，访问的第一个门户网站就是雅虎中国。当时的雅虎在世界上是第一门户网站，世界第一邮箱。
回到主题。自阿里巴巴收购后，门户变成了淘宝的导流网站，主页一变又变。曾经在大会上高喊雅虎搜索一定会超越百度的雄心壮志，只剩下了雄心……推出没两年就退出了历史舞台。
唯一依然挺立的世界第一邮箱也随着中国雅虎的没落而宣告结束。
到低是谁赢谁输？不去理会。因为最后伤心的一定是用户。
当然，为了弥补。今天的阿里巴巴将用户放在了第一位，所有产品都根据用户需求而调整。赢得了用户的喜爱与支持。我虽然支持阿里巴巴，支持马总。但，雅虎已经和谷歌携手离开了……
许多人认为这是一笔失败的交易，但事实并非如此。那一年的交易，即使在今天看来，实际上更多是赢的部分，对于阿里巴巴来说，绝对意义重大，而且软银，雅虎，阿里，马云一点也不亏。
一、马云借机控制阿里，避免阿里被卖给eBay并遭解雇。那时淘宝是免费的，支付宝也没有看到希望，而且淘宝面临易趣等网站的激烈竞争，资金紧张，很多人认为淘宝无法赚钱，投资人开始给以马云为代表的阿里管理层施压，希望尽快找到盈利模式，不希望继续免费。另外，当时eBay想收购阿里巴巴，孙正义对eBay的开价颇有兴趣。面临着阿里被出售和自己被解雇的危机，马云最终与雅虎结成伙伴关系，雅虎持有阿里40%的股份，而高盛、富达等除软银股东外的其他股东则相继退出，使得阿里巴巴的股东结构更加简单，从而使得马云重新掌握了对阿里巴巴的话语权。具体有以下几点：
二、阿里获得巨额发展资金、大量优秀技术人才以及雅虎中国，为淘宝支付宝的高速发展提供了资金支持和技术力量保障，为B2B企业后来居上的上市奠定了基础。2005年阿里巴巴的时候，业务主要依赖B2B公司赚钱，现金流并不好，淘宝和支付宝等一大批小公司都在烧钱，而淘宝和支付宝则需要大笔现金来输血，否则一直没有资金免费运营，这样的情况下，B2B公司很难上市。除10亿美元外，阿里还同时拥有一批非常优秀的工程师，他们成为以后阿里巴巴各大平台的重要技术力量，当然，这些工程师也收获了丰厚的回报，薪水高，阿里的股票，名利双收，等等，应该是远远超过当时雅虎中国时期的预期。
三、阿里获得了巨大的口碑，把当时互联网上各式各样的热门概念集中在一起，在国外声名鹊起，吹响了战胜易趣的号角，堵住了众多跃跃欲试想加入电商企业的进入门槛。尽管以电子商务+搜索+门户+即时通讯工具为代表的生态布局在今天看来是失败的，但在那时，这几大板块是互联网中最火的概念，阿里这样的布局瞬间让它在中国互联网上成为头牌企业，也为B2B公司上市和马云走上王者之路奠定了基础。
因此，可以这样说，今天的阿里巴巴也许已经离开了阿里巴巴，而阿里巴巴很可能已经被eBay收购，而中国的电商、支付、物流甚至互联网都可能是另一种景象。
答案是赔钱，具体哪些聪明人都明白。长期亏钱是现实，如果是利润，最好的办法就是控制权在手消灭雅虎。马云为什么没有那么做，因为马云喜欢赔钱不是赚钱，外国人兼并中国企业消失了那么多品牌为什么雅虎没有消失呢，不符合商业逻辑
不同角度看，态度也不同。以当时的情况，相当于雅虎以雅虎中国和10亿美元换来阿里的40%股份，对于阿里当时而言也确实是无奈之举。急需投资来续命，而雅虎中国的业务跟阿里也没多大重合，或者说没多大用处，即使有用处，那40%的股份里面可能有一半是雅虎中国来换股，所以相当于雅虎中国至少是10亿美元的价值，可当时雅虎中国自己都是没救了才被雅虎卖了的，十几亿美元明显过高的估值。但当时的阿里根本找不到其它合适投资，只能接受。后 没两年，阿里把雅虎中国的有用的价值吸收完了就果断扔了，连一点挣扎一下的心思都没有。再后来，阿里为了赎回被雅虎以那没多大用处的雅虎中国所换出去的股份，不说之前以现金和雅虎兑换出去的一百多亿美元，剩下的百分之十几的被雅虎持有的股份，如果想拿回来至少得六七百亿美元。从长远看，确实是纯粹为了那10亿美元投资而接受的捆绑销售，也确实是一个高价买来的无用品。但更要知道，接受这个没多少用处的雅虎中国所换来的可能是阿里的命。
先说结论，赚大了。
这笔交易达成之前的阿里内部，业务，管理，财务水平均十分低下。面对的外部竞争又十分突出。如果说99年的阿里，是率先锁定中国+互联网+交易这个赛道，而无人认可的话，交易时的状态是，电子商务的重要性几乎每个互联网公司，科技公司都有认知。
这笔巨额交易，一方面让阿里摆脱了国内外竞争对手靠价格战的方式，耗死阿里，让虎视眈眈的潜在竞争对手不轻易迈入这个赛道参与竞争。消除了战略焦虑，摆脱了生存危机。
第二，让阿里收获了来自雅虎中国成熟的搜索和广告营销，以及高配置的IT技术团队。前者帮助阿里通过打造自然搜索盘活了商家和商品的海量扩容，进而进化出硬广，直通车，钻石展位，淘客等产品，首次实现平台级市场的自动化营收，帮助阿里打造实现了商业模式闭环。奠定了长足发展坚实的基础。
第三，这是这笔交易，尝到了甜头，让阿里沉淀出了一套打法。投资，瓦解，整编，清盘，充满杀气抽筋拔骨的投资风格。这一成熟的套路，被阿里长期沿用。
第四，阿里当年在互联网领域的地位与而今没法比拟，与雅虎的交易一举奠定了阿里在互联网圈内绝对的地位，这一点在国内外各个层面上的好处，方方面面，都有所体现。长期助力。
等等。
至于马云曾经说的后悔，U know，当年傻，这么大的交易长期影响，被动地位磨心事少不了。
并购雅虎中国差一点成为阿里发展历程的滑铁卢，若不是核心人员坚定的话！为此错误付出巨大（股份和董事会纷争）的代价同时，马云也被印上了失诚信的烙痕。
促成当时并购的动因是，2005年雅虎中国已成烂包，包括雅虎收购3721也是为了寄希望于周鸿祎可挽救颓势，然而，周就是个大炮（为什么如此称，以后有闲有心情的时候再专门讲几句），并非白衣骑士。在回天乏术的情形下，孙正义对马云晓之以情，复之以往恩，忽悠成功。结果就是，雅虎中国网站和服务器+10亿美元换得阿里40%股份。
为什么说当时雅虎中国已成烂包了呢？老一些的互联网人应该记得，雅虎中国所谓被收购后并未延续运营，短时间内数次尝试和调整网站风格，结果完败；对大型些互联网企业来说的硬资产就服务器，服务器这种电子产品使用寿命也就3-5年，可想而知那几千台二手服务器价值几何？！再讲人员，原雅虎中国团队根本融入不了阿里的价值观体系，才有了周鸿祎及原团队的出走；10亿美元让孙正义套现近7亿美元，剩下的才是到阿里帐上。但是，划重点，钱在马云帐上没暖热，复用于原雅虎中国的遣散费了（周鸿祎感觉补偿吃亏才因此与马云结过怨）。
所以，网上的专家达人不能按自己的目的信口开河，当托耍棍，误导年轻网民。别看马云现在跟个半仙似的，这些年打落门牙往肚子咽的事没少做，包括他现在和演艺界这些活宝宝们，怎么突然远之了呢？
时至今日，雅虎中国是什么都让人记不住了，到底是一个新闻网站，还是搜索平台，还是电商平台？
别说雅虎中国，如果没有占20%阿里巴巴的股份，雅虎总公司都要让人记不住了，而它曾经是互联网的开拓者、一哥呢。
回到阿里巴巴2005年收购雅虎中国一事，这只是为了宣传，为了显得阿里巴巴牛气，而跟雅虎总部达成协议，同意这么个说辞。但本质意义上，理解为雅虎投资10亿美元，加上雅虎中国，占阿里巴巴40%股份，理解为雅虎战略投资阿里巴巴更简单易懂。
再来看这笔交易的价值。
1、肯定是一笔天大划算的买卖。
阿里迎来了战略契机，为今日世界型帝国奠定了坚实的基础。要知道2005年的阿里，连淘宝都没站稳，别说之后的天猫，支付宝，阿里云，菜鸟，到如今的什么达摩院了。如果没有当时雅虎的投资，没有那么信任和包容的大股东，马云今天的路或许走不了那么顺。
10亿美元呀，雅虎创始人杨致远曾回忆说：“当初投资马云消耗掉雅虎三分之一现金”，可见当时雅虎的气魄和决心。如今，占比阿里巴巴那部分市值，已占雅虎的一半以上了。还没包括，为了夺回控制权，阿里巴巴花了近百亿美元从雅虎手上买回了些股份。
也就是说现金收回近百亿美元，是当初投入的十倍。雅虎也赚大发了。
2、从收购雅虎中国来说，很多人会强调阿里获得了雅虎中国的技术力量。
我倒喜欢用故事的方式，分解其中的有趣一面。
3721是国内土生土长的牛气搜索技术，后来卖给了雅虎中国（不得已），创始人周鸿祎当上了雅虎中国的总裁。
但，当周鸿祎这个总裁竟然不知道雅虎中国被卖给（送更合适）阿里巴巴了，这个时候，他才知道自己与马云的差距原来这么大，他不过就是一个小兵呀。
之前周鸿祎以为，不说比马云牛，至少跟他平起平坐的呀。
周鸿祎非常气愤，太气愤了。于是愤然辞职，与马云老死不相往来。
再之后，他就搞了个360，如今也成了360帝国了。
美股上市，然后退市回归A股，借壳上市成功。成为了开先河的独角兽回归国内，且创下记录的高估值，高市值。如今360市值达2400多亿元。
并购雅虎中国，间接产生另一千亿估值的公司。
现如今，阿里巴巴的收购风格可能跟当年收购雅虎中国有关。
步骤大概是：拥有控制权，掏空核心价值，创始团队出走，雅虎中国本身不再为人所知，但被收购公司价值的注入，阿里巴巴更强壮成长。
总而言之，阿里巴巴收购雅虎中国，赚大发了，且还摸索出投资模式呢，一直走到10多年后的今天，这时，阿里可以发动对雅虎总公司的收购要约了。
雅虎，有能力应战吗？还是主动乖乖投诚，真正满足马云“收购”雅虎的面子里子的全胜？
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