阿里巴巴05年收购雅虎,在现在看来,是赚了还是亏了?

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我不想回答这个问题,因为过分喜欢雅虎了。

当我第一次接触互联网的时候,访问的第一个门户网站就是雅虎中国。当时的雅虎在世界上是第一门户网站,世界第一邮箱。

回到主题。自阿里巴巴收购后,门户变成了淘宝的导流网站,主页一变又变。曾经在大会上高喊雅虎搜索一定会超越百度的雄心壮志,只剩下了雄心……推出没两年就退出了历史舞台。

唯一依然挺立的世界第一邮箱也随着中国雅虎的没落而宣告结束。

到低是谁赢谁输?不去理会。因为最后伤心的一定是用户。

当然,为了弥补。今天的阿里巴巴将用户放在了第一位,所有产品都根据用户需求而调整。赢得了用户的喜爱与支持。我虽然支持阿里巴巴,支持马总。但,雅虎已经和谷歌携手离开了……

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当然是赚了,最低程度是消灭了一个竞争对手。

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许多人认为这是一笔失败的交易,但事实并非如此。那一年的交易,即使在今天看来,实际上更多是赢的部分,对于阿里巴巴来说,绝对意义重大,而且软银,雅虎,阿里,马云一点也不亏。

一、马云借机控制阿里,避免阿里被卖给eBay并遭解雇。那时淘宝是免费的,支付宝也没有看到希望,而且淘宝面临易趣等网站的激烈竞争,资金紧张,很多人认为淘宝无法赚钱,投资人开始给以马云为代表的阿里管理层施压,希望尽快找到盈利模式,不希望继续免费。另外,当时eBay想收购阿里巴巴,孙正义对eBay的开价颇有兴趣。面临着阿里被出售和自己被解雇的危机,马云最终与雅虎结成伙伴关系,雅虎持有阿里40%的股份,而高盛、富达等除软银股东外的其他股东则相继退出,使得阿里巴巴的股东结构更加简单,从而使得马云重新掌握了对阿里巴巴的话语权。具体有以下几点:

  1. 股权与表决权的分离。在2010年10月之前,雅虎持有阿里巴巴40%的股份,但仅拥有35%的投票权,剩余部分则由马云团队拥有;
  2. 董事会席位的倾斜。在阿里巴巴董事会的4个席位中,马云团队占了2席,作为大股东的雅虎和软银各占1席,直到2010年10月,雅虎才获得了与马云董事会相同数目的席位;
  3. 2010年10月前,董事会在任何情况下均不得解除马云担任阿里巴巴CEO的职务。

二、阿里获得巨额发展资金、大量优秀技术人才以及雅虎中国,为淘宝支付宝的高速发展提供了资金支持和技术力量保障,为B2B企业后来居上的上市奠定了基础。2005年阿里巴巴的时候,业务主要依赖B2B公司赚钱,现金流并不好,淘宝和支付宝等一大批小公司都在烧钱,而淘宝和支付宝则需要大笔现金来输血,否则一直没有资金免费运营,这样的情况下,B2B公司很难上市。除10亿美元外,阿里还同时拥有一批非常优秀的工程师,他们成为以后阿里巴巴各大平台的重要技术力量,当然,这些工程师也收获了丰厚的回报,薪水高,阿里的股票,名利双收,等等,应该是远远超过当时雅虎中国时期的预期。

三、阿里获得了巨大的口碑,把当时互联网上各式各样的热门概念集中在一起,在国外声名鹊起,吹响了战胜易趣的号角,堵住了众多跃跃欲试想加入电商企业的进入门槛。尽管以电子商务+搜索+门户+即时通讯工具为代表的生态布局在今天看来是失败的,但在那时,这几大板块是互联网中最火的概念,阿里这样的布局瞬间让它在中国互联网上成为头牌企业,也为B2B公司上市和马云走上王者之路奠定了基础。

因此,可以这样说,今天的阿里巴巴也许已经离开了阿里巴巴,而阿里巴巴很可能已经被eBay收购,而中国的电商、支付、物流甚至互联网都可能是另一种景象。

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答案是赔钱,具体哪些聪明人都明白。长期亏钱是现实,如果是利润,最好的办法就是控制权在手消灭雅虎。马云为什么没有那么做,因为马云喜欢赔钱不是赚钱,外国人兼并中国企业消失了那么多品牌为什么雅虎没有消失呢,不符合商业逻辑

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不同角度看,态度也不同。以当时的情况,相当于雅虎以雅虎中国和10亿美元换来阿里的40%股份,对于阿里当时而言也确实是无奈之举。急需投资来续命,而雅虎中国的业务跟阿里也没多大重合,或者说没多大用处,即使有用处,那40%的股份里面可能有一半是雅虎中国来换股,所以相当于雅虎中国至少是10亿美元的价值,可当时雅虎中国自己都是没救了才被雅虎卖了的,十几亿美元明显过高的估值。但当时的阿里根本找不到其它合适投资,只能接受。后 没两年,阿里把雅虎中国的有用的价值吸收完了就果断扔了,连一点挣扎一下的心思都没有。再后来,阿里为了赎回被雅虎以那没多大用处的雅虎中国所换出去的股份,不说之前以现金和雅虎兑换出去的一百多亿美元,剩下的百分之十几的被雅虎持有的股份,如果想拿回来至少得六七百亿美元。从长远看,确实是纯粹为了那10亿美元投资而接受的捆绑销售,也确实是一个高价买来的无用品。但更要知道,接受这个没多少用处的雅虎中国所换来的可能是阿里的命。

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先说结论,赚大了。

这笔交易达成之前的阿里内部,业务,管理,财务水平均十分低下。面对的外部竞争又十分突出。如果说99年的阿里,是率先锁定中国+互联网+交易这个赛道,而无人认可的话,交易时的状态是,电子商务的重要性几乎每个互联网公司,科技公司都有认知。

这笔巨额交易,一方面让阿里摆脱了国内外竞争对手靠价格战的方式,耗死阿里,让虎视眈眈的潜在竞争对手不轻易迈入这个赛道参与竞争。消除了战略焦虑,摆脱了生存危机。

第二,让阿里收获了来自雅虎中国成熟的搜索和广告营销,以及高配置的IT技术团队。前者帮助阿里通过打造自然搜索盘活了商家和商品的海量扩容,进而进化出硬广,直通车,钻石展位,淘客等产品,首次实现平台级市场的自动化营收,帮助阿里打造实现了商业模式闭环。奠定了长足发展坚实的基础。

第三,这是这笔交易,尝到了甜头,让阿里沉淀出了一套打法。投资,瓦解,整编,清盘,充满杀气抽筋拔骨的投资风格。这一成熟的套路,被阿里长期沿用。

第四,阿里当年在互联网领域的地位与而今没法比拟,与雅虎的交易一举奠定了阿里在互联网圈内绝对的地位,这一点在国内外各个层面上的好处,方方面面,都有所体现。长期助力。

等等。

至于马云曾经说的后悔,U know,当年傻,这么大的交易长期影响,被动地位磨心事少不了。

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并购雅虎中国差一点成为阿里发展历程的滑铁卢,若不是核心人员坚定的话!为此错误付出巨大(股份和董事会纷争)的代价同时,马云也被印上了失诚信的烙痕。

促成当时并购的动因是,2005年雅虎中国已成烂包,包括雅虎收购3721也是为了寄希望于周鸿祎可挽救颓势,然而,周就是个大炮(为什么如此称,以后有闲有心情的时候再专门讲几句),并非白衣骑士。在回天乏术的情形下,孙正义对马云晓之以情,复之以往恩,忽悠成功。结果就是,雅虎中国网站和服务器+10亿美元换得阿里40%股份。

为什么说当时雅虎中国已成烂包了呢?老一些的互联网人应该记得,雅虎中国所谓被收购后并未延续运营,短时间内数次尝试和调整网站风格,结果完败;对大型些互联网企业来说的硬资产就服务器,服务器这种电子产品使用寿命也就3-5年,可想而知那几千台二手服务器价值几何?!再讲人员,原雅虎中国团队根本融入不了阿里的价值观体系,才有了周鸿祎及原团队的出走;10亿美元让孙正义套现近7亿美元,剩下的才是到阿里帐上。但是,划重点,钱在马云帐上没暖热,复用于原雅虎中国的遣散费了(周鸿祎感觉补偿吃亏才因此与马云结过怨)。

所以,网上的专家达人不能按自己的目的信口开河,当托耍棍,误导年轻网民。别看马云现在跟个半仙似的,这些年打落门牙往肚子咽的事没少做,包括他现在和演艺界这些活宝宝们,怎么突然远之了呢?

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时至今日,雅虎中国是什么都让人记不住了,到底是一个新闻网站,还是搜索平台,还是电商平台?

别说雅虎中国,如果没有占20%阿里巴巴的股份,雅虎总公司都要让人记不住了,而它曾经是互联网的开拓者、一哥呢。

回到阿里巴巴2005年收购雅虎中国一事,这只是为了宣传,为了显得阿里巴巴牛气,而跟雅虎总部达成协议,同意这么个说辞。但本质意义上,理解为雅虎投资10亿美元,加上雅虎中国,占阿里巴巴40%股份,理解为雅虎战略投资阿里巴巴更简单易懂。

再来看这笔交易的价值。

1、肯定是一笔天大划算的买卖。

阿里迎来了战略契机,为今日世界型帝国奠定了坚实的基础。要知道2005年的阿里,连淘宝都没站稳,别说之后的天猫,支付宝,阿里云,菜鸟,到如今的什么达摩院了。如果没有当时雅虎的投资,没有那么信任和包容的大股东,马云今天的路或许走不了那么顺。

10亿美元呀,雅虎创始人杨致远曾回忆说:“当初投资马云消耗掉雅虎三分之一现金”,可见当时雅虎的气魄和决心。如今,占比阿里巴巴那部分市值,已占雅虎的一半以上了。还没包括,为了夺回控制权,阿里巴巴花了近百亿美元从雅虎手上买回了些股份。

也就是说现金收回近百亿美元,是当初投入的十倍。雅虎也赚大发了。

2、从收购雅虎中国来说,很多人会强调阿里获得了雅虎中国的技术力量。

我倒喜欢用故事的方式,分解其中的有趣一面。

3721是国内土生土长的牛气搜索技术,后来卖给了雅虎中国(不得已),创始人周鸿祎当上了雅虎中国的总裁。

但,当周鸿祎这个总裁竟然不知道雅虎中国被卖给(送更合适)阿里巴巴了,这个时候,他才知道自己与马云的差距原来这么大,他不过就是一个小兵呀。

之前周鸿祎以为,不说比马云牛,至少跟他平起平坐的呀。

周鸿祎非常气愤,太气愤了。于是愤然辞职,与马云老死不相往来。

再之后,他就搞了个360,如今也成了360帝国了。

美股上市,然后退市回归A股,借壳上市成功。成为了开先河的独角兽回归国内,且创下记录的高估值,高市值。如今360市值达2400多亿元。

并购雅虎中国,间接产生另一千亿估值的公司。

现如今,阿里巴巴的收购风格可能跟当年收购雅虎中国有关。

步骤大概是:拥有控制权,掏空核心价值,创始团队出走,雅虎中国本身不再为人所知,但被收购公司价值的注入,阿里巴巴更强壮成长。

总而言之,阿里巴巴收购雅虎中国,赚大发了,且还摸索出投资模式呢,一直走到10多年后的今天,这时,阿里可以发动对雅虎总公司的收购要约了。

雅虎,有能力应战吗?还是主动乖乖投诚,真正满足马云“收购”雅虎的面子里子的全胜?

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