撤回CDR,小米当时为何反悔了?

撤回CDR,小米当时为何反悔了?

CDR解释起来,篇幅不小,其实简单的说,就是把一些外国上市的股票变成一种有价凭证,在内地市场进行买卖。来谈谈具体原因吧

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这个解释起来确实有点复杂,证监会对小米的申请给出了2.5万字的反馈意见,涉及问题多达84个。
撤回CDR,小米当时为何反悔了?

比如:

1、请小米结合主要产品、业务实质、收入占比、利润来源等,说明公司现阶段定位为互联网公司而非硬件公司是否准确。

2、你把自己定位为一家硬件引流、互联网变现的科技创兴公司,请说明未来互联网变现的趋势、业务增长空间、是否具备未来持续增长的能力。

3、请使用客观、平实语言进行描述,删除具有广告色彩、浮夸性、恭维性的语言和表述。


证监会的要求是严格的,当然也是有必要的,但对小米来说,这些问题很不好回答啊!因为目前利润就那么多,定位为互联网公司,展示公司未来的发展前景,都是将来的事情,必定需要“适当展开联想”。


CDR不能发行,肯定对小米的估值造成了影响。当然另外一方面,是小米运气太差,因为最近港股最近行情不好。今年恒生指数已经累计下跌12%,尤其是一些新上市的科技独角兽股价很惨,截至今年6月初,阅文集团距离股价最高时“缩水”30%,众安在线距离股价最高时“缩水”超44%,雷蛇距离股价最高时“缩水”56%。


现在CDR发行不了,对小米来说,最合理的选择就是赶紧走流程,把港股给发了,不然现在不走完流程,可能就要延迟到9月份了。而且等到港股上市交易,形成一个可参考的价格后,重新回A股发行CDR,其定价高低,证监会这里也就不会有那么多疑问了。


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突然有一种摇身一变成的财经博主的感觉。

CDR固然是好事,但它需要一个良好的资本市场做支撑。现在的A股市场已经烂得像屎一样,美国总统几句话就能蒸发上百亿的市值,股民如韭菜一样,割的茬儿都不剩,俨然麻木如僵尸一般。这种时候CDR会对股市造成流动性风险。


小米这次CDR据说是根据港股发行的总股本的7%,700亿美元估值的小米,一下就要从A股市场抽走300亿人民币,看世界杯的,麻烦把天台清理一下。

这样看来,等小米在港股上市后,估值回到合理区间(当然是靠跌),CDR可能才有戏。其实小米和证监会连发了两个公告就是给对方足足的面子,不会太尴尬于双方没有谈拢的一些细节。

小米按什么样的企业来定价?雷军开玩笑说是苹果乘腾讯。但我们知道小米的主营收入是硬件,小米坚持自己是互联网公司,要按照互联网公司来定价,这也是和证监会谈不拢的原因。证监会要求参与的机构投资者必须出几条广告,通过主承销商向证监部门报送证监会和证券业协会将进行考察考核,这也是为什么证监会给小米发了84条疑问,要求30日内作出回应。84条问题是相当致命的,基本上就是小米的硬件核心竞争力,性价比的老底。很多公司都有见不得光的问题。不说了。

还有就是互联网收入是不是合法?以及小米的生态链企业与小米之间的交易问题。乐视有前车之鉴,证监会也不敢太怎么样。

硬件公司和互联网企业,估值可差多了。我觉得小米完全没必要CDR,小米用互联网模式降低硬件成本,让目标用户买到自己想买的东西。这比什么零元购的无线路由器的靠谱的多。


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其实这个说起很简单,我认为原因就是水份太大,证监会也担心估值过高出现类似不好的事情,引起社会动荡!小米没有任何核心技术,连专利都是公司成立3-4年后才有的,而且还是个空气净化器的结构专利。现在资本市场很冷静,小米未来需要更好的业绩证明商业模式创新。京东估值600亿美金,阿里巴巴4000亿美金,腾讯4000亿美金,因此资格靠着贴牌加工的公司,未来需要业绩证明自己,我觉得小米近期估值700亿到1200亿美金已经是很高的估值了,具体看市场反应,大家期待他他估值就高,投资银行肯定希望越低越好。
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you1344 编辑专家

数码产品

据证监会的文件要求,CDR的申请的条件包括:高新技术产业和战略性新兴产业,市值不低于2000亿元,或最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿;设立持续经营3年以上,最近3年内实际控制人未发生变更等。根据已公布格式内容要求,企业向证监会递交申请文件,报请证监会核准。公开发行CDR,需要向沪深交易所提出上市申请,交易所审核同意后,双方签订上市协议。


随后据南方基金透露,第一批CDR名单确定,7月16日小米将首先推出CDR,随后百度、阿里巴巴、京东、腾讯、网易、携程、舜宇光学将陆续推出。


在小米宣布暂缓发行CDR之后,一名负责小米IPO的投行人士向凤凰网科技表示,现在外界过度解读小米暂缓发行CDR的事情。小米并非取消发行CDR,而是暂缓。原因是国内资本市场的不确定因素太多,CDR也是相对比较创新的产品,小米为了各方的利益考虑,决定采取先在H股上市再择机发行CDR的稳妥办法。


此外,他还透露目前小米在港交所的上市申请已经通过聆讯,很快就会对外宣布正式发行H股股票。对于外界关心的估值,他表示小米的估值超过了700亿美元。


对于如此大体量的IPO,小米选择优先保护投资者的利益,出发点并无问题。此前在被问到是否愿意回归A股发行CDR的时候,不管是马云、李彦宏,还是刘强东、丁磊等人,一致的回答都是“非常愿意回归,但是看政策而定。”在一定程度上,这是企业表达对于市场政策和改革的支持,但是背后透露出的无非也是对于市场不稳定性的担忧。


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yl2q481e48 编辑专家

个人认为吧,最全面的原因只有小米和证监会知道,以个人有限的水平大概分析如下:


1.稍微关注大A股的就知道A股近期有多羸弱,千股跌停再次上演,并且危机不断,几颗大雷在那放着哪个炸了也够股A股再次大跌一番。小米此时上市,那很可能就是压死骆驼的最后一根稻草,这个锅傻子才会主动去背。此外,此时推进CDR也让证监会面临了巨大的舆论压力。


2.由于A股市场整体的散户风格偏重,投资理念和风格与主要面向国际投资者的港股存在较大差异,顺势中疯狂炒作,逆势中严重打压,所以很可能在企业价值一点上与港股分歧较大,尤其在当前羸弱的市场背景下,很可能与港股相互掣肘,短期内不利于企业股价走向合理区间。
小米IPO生不逢时,不过雨过天晴便是彩虹,真心希望在我们内地的金融市场可以诞生一家真正的世界级的科技企业。


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